La economía mundial continúa perdiendo impulso, como lo demuestra la decisión de la OCDE de rebajar sus previsiones de crecimiento global por segunda vez consecutiva. Este ajuste se atribuye a las crecientes tensiones comerciales, condiciones financieras estrictas e incertidumbre política creciente. Originalmente prediciendo una tasa de crecimiento del 3.1% para 2025 en marzo, el último informe de la OCDE revisa esta cifra a la baja, situándola en 2.9%, consistente con la previsión para 2026. La desaceleración afecta predominantemente a las principales economías, con repercusiones significativas en el comercio y las finanzas, lo que amortigua las expectativas de inversión, consumo y estabilidad.

Los signos iniciales de enfriamiento detectados por la OCDE en primavera se han transformado ahora en un reconocimiento claro de las condiciones deterioradas debido al aumento de la fragmentación en el comercio internacional. El informe destaca el aumento de aranceles por parte de Estados Unidos y las medidas de represalia de China y otros socios comerciales. "La economía global ha pasado de una fase de crecimiento resiliente y disminución de la inflación a un camino más incierto," enfatizó Mathias Cormann, Secretario General de la OCDE, durante la presentación del informe.

Las políticas comerciales de Donald Trump se han transformado en herramientas electorales, obstaculizando en lugar de estimular el crecimiento en un contexto de disminución de la demanda privada y política monetaria influenciada por fluctuaciones de precios. La OCDE subraya la necesidad de vigilancia por parte de los bancos centrales ante la creciente incertidumbre y el potencial de que los aumentos iniciales en los costos comerciales ejerzan una presión más amplia sobre salarios y precios.

El ajuste a la baja en las proyecciones de crecimiento es generalizado pero más pronunciado entre las grandes potencias. La previsión para 2025 de Estados Unidos ha bajado de 2.2% a 1.6%, y para 2026, se espera un escaso 1.5%. Las nuevas barreras comerciales, que inflan los costos de importación y alteran las cadenas de valor, ya han comenzado a impactar la inversión privada y la manufactura. En Canadá y México, socios comerciales clave de EE.UU., la OCDE también rebaja las expectativas, pronosticando estancamiento o recesión técnica si las medidas de represalia se intensifican.

China, otra víctima significativa de la ola proteccionista, enfrenta desafíos económicos con proyecciones de crecimiento del 4.7% para 2025 y 4.3% para 2026, en comparación con estimaciones previas de 5.0% y 4.8%. La organización con sede en París señala la desaceleración estructural existente de China, ahora exacerbada por la disminución del comercio exterior y la inversión doméstica obstaculizada por la incertidumbre.

El panorama económico de Europa es variado pero no inmune a los vientos en contra. Se espera que la zona euro crezca un 1.0% en 2025 y un 1.2% en 2026, tres décimas por debajo de las previsiones anteriores. Alemania, el motor exportador del continente, permanece atrapada en un patrón de bajo crecimiento, con proyecciones de 0.9% y 1.1% para 2025 y 2026, respectivamente. Se proyecta que Francia verá su PIB aumentar un 0.6% este año, dos décimas menos de lo anticipado en marzo. La OCDE advierte que las tensiones comerciales, especialmente los aranceles entre Washington y Pekín, afectan indirectamente a las industrias europeas al aumentar los costos y reducir la demanda externa.

España no es inmune a este entorno frágil, sufriendo una revisión a la baja en comparación con las previsiones del primer trimestre. El informe de junio predice un crecimiento del 2.4% en 2025 y del 1.9% en 2026, una disminución de dos décimas para cada año. A pesar de esto, la economía española muestra una fuerza relativa dentro de Europa, impulsada por un consumo privado robusto, ingresos reales mejorados y un sector de servicios próspero impulsado por un turismo dinámico. El superávit de la cuenta corriente de servicios se sitúa en el 6.7% del PIB, sirviendo como un amortiguador externo contra las fluctuaciones comerciales. No obstante, el informe advierte que los exportadores españoles de maquinaria y productos agrícolas podrían verse afectados por los nuevos aranceles de EE.UU., aunque su participación en el total de exportaciones es limitada en comparación con otras economías europeas.

La OCDE alerta que las condiciones comerciales deterioradas están reavivando presiones inflacionarias en algunos países. Mientras que la tendencia general apunta a una moderación de precios, los nuevos costos comerciales derivados de la guerra comercial podrían traducirse rápidamente en aumentos de precios al consumidor, especialmente en economías con mercados laborales tensos o alta dependencia externa. Estados Unidos es un ejemplo destacado, con precios proyectados para aumentar un 3.9% para fin de año debido a los aumentos de costos de importación.

Además de los riesgos inflacionarios, el informe advierte que el deterioro comercial podría tener consecuencias fiscales. Una recuperación más débil y prolongada significa ingresos públicos reducidos, justo cuando la mayoría de los gobiernos necesitan mantener márgenes para satisfacer demandas crecientes de defensa, digitalización o transición energética. La OCDE enfatiza la importancia de la sostenibilidad fiscal y recomienda revisar prioridades de gasto y avanzar en reformas estructurales para mejorar la eficiencia del sector público.

En respuesta a esta perspectiva, la OCDE propone un escenario alternativo: revertir las tendencias proteccionistas y regresar a la cooperación internacional podría aumentar el crecimiento global en medio punto porcentual durante los próximos dos años. Aliviar los aranceles, mayor estabilidad política y resoluciones pacíficas de conflictos geopolíticos —como la guerra en Ucrania o tensiones en el Medio Oriente— también ayudarían a restaurar la confianza y estimular la inversión.